Íránská ropa na trhu. Kvalita íránské ropy. Kam Írán dodává ropu?

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Naposledy změněno: 2024-02-12 05:07

Zrušení mezinárodních sankcí proti Íránu přidalo další zdroj dodávek uhlovodíků, jejichž ceny jsou již nyní poměrně nízké. Co by pro něj a pro mezinárodní a národní ropné společnosti působící na Blízkém východě mohla znamenat íránská ropa na trhu?

Potenciál Íránu

1976 byl nejlepším rokem pro ropný průmysl země. Íránská ropa se trvale těžila na 6 milionů barelů denně a v listopadu téhož roku toto číslo dosáhlo bezprecedentních 6,68 mil. V té době byly většími producenty pouze Saúdská Arábie, Sovětský svaz a Spojené státy.

Potom následovala revoluce a za posledních 35 let se íránská ropa nikdy nevytěžila více než ze dvou třetin vrcholu z poloviny 70. let (ačkoli v tom sehrál hlavní roli plyn), a to navzdory skutečnost, že zásoby černého zlata v zemi za posledních 15 let vzrostly o téměř 70 % – to je mnohem více než u jejích sousedů za stejné období.

Zážitek ze 70. let je nicméně stále silnou připomínkou toho,Íránský ropný průmysl po zrušení sankcí.

Účinná opatření

Sankce uvalené Spojenými státy, Evropskou unií a OSN od roku 2011 způsobily výrazné snížení produkce ropy v Íránu. Nepodařilo se jim úplně uzavřít světové trhy, protože někteří z hlavních spotřebitelů – Indie, Čína, Japonsko, Jižní Korea a Turecko – nadále nakupovali značné množství íránské ropy.

Dopad sankcí byl však významný. Zejména vážná omezení dovozu technologií vedla ke zhoršení technického stavu výrobních zařízení, což také snížilo kvalitu íránské ropy. Rozšíření zákazu EU na pojištění tankerů navíc vážně omezilo exportní potenciál země, protože více než 90 % pojištění celosvětové flotily tankerů se řídí evropským právem.

Konečným výsledkem bylo výrazné snížení produkce uhlovodíků, zejména kvůli neplánovaným odstávkám s celkovou ztrátou 18 až 20 % potenciální produkce od uvalení sankcí v roce 2011. Sankce na íránskou ropu snížily produkci o 0,8 milionu b/d, což je částka, která se nyní vrací na trh.

Kde nachází íránská ropa svého kupce?

Po lednovém odstranění omezení prodal Írán podle oficiálních údajů čtyři tankery (4 miliony barelů) do Evropy, včetně francouzského Total, španělského Cepsa a ruského Litasco. To je ekvivalentní pouze asi5 dní prodeje na úrovni před rokem 2012, kdy se evropským kupcům expedovalo 800 tisíc barelů denně. Mnoho bývalých velkých klientů, včetně anglo-holandské Shell, italské Eni, řecké Hellenic Petroleum a obchodních domů Vitol, Glencore a Trafigura, se právě chystá obnovit provoz. Absence vzájemného vypořádání v dolarech a zavedený mechanismus prodeje v jiných měnách, stejně jako neochota bank poskytovat akreditivy, se staly hlavními překážkami po zrušení sankcí.

Současně někteří bývalí velcí kupci poukazují na neochotu Teheránu uvolnit své čtyři roky staré podmínky prodeje a ukázat větší cenovou flexibilitu, přestože nabídka převyšuje poptávku a Saúdská Arábie, Rusko a Irák se zmocňují íránského evropského trhu sdílet.

2016 Outlook

S blížícím se zrušením sankcí se globální trh s ropou stal medvědím a ceny mezi červnem a srpnem 2015 klesly o 25 %. Zároveň futures NYMEX nadále poukazovaly na jejich mírné oživení, stejně jako některé mezinárodní agentury v červenci a srpnu 2015 předpověděly, že se stabilizují kolem 45–65 USD za barel, což je podobné cenovému rozpětí mezi lednem a červencem 2015

Další směr pohybu trhu s uhlovodíky do značné míry závisí na tom, jak moc a jak rychle vzroste export íránské ropy po zrušení sankcí. Existují dva hlavní názory na tento potenciální nárůst.

Na jedné straně se odhadujePodle Mezinárodní energetické agentury (EIA) má Írán potenciál růstu produkce asi 800 000 barelů denně, druhý za Saúdskou Arábií. Na druhou stranu, podle prognóz EIA, po zrušení sankcí na začátku roku 2016 vzrostou zásoby íránské ropy v průměru o 300 tisíc barelů denně za rok.

Hlavním důvodem pro takové rozdílné odhady je to, že posledně jmenované přikládají větší váhu dopadu několika let restrikcí na zhoršování těžební infrastruktury Islámské republiky, která nyní potřebuje nějaký čas na navýšení produkce. Nakonec se od poloviny roku 2012 kvůli neplánovaným odstávkám začala íránská ropa postupně těžit méně o 600-800 tisíc barelů denně.

Jak relevantní jsou tyto odhady produkce pro současný globální trh s černým zlatem? Nárůst o 800 000 barelů denně je asi 1 % dnešních celkových globálních dodávek ropy, což může stačit k tomu, aby způsobilo prudké změny cen ve vysoce konkurenčním prostředí, ale ne k zahlcení trhu. Přesněji řečeno, ve střednědobém až dlouhodobém horizontu mají ceny uhlovodíků tendenci se vyrovnávat s náklady na výrobu posledního barelu, aby byla uspokojena poptávka. Dlouhodobá nízká cena ropy brání investicím do rozvoje nákladnějších polí; nakonec se vrty odstaví a dodávka se sníží. Pokud cena stoupne nad mezní hodnotu, nová investice přinese další, dražší zdroje uhlovodíků.

V této souvislosti ve vztahu kposunu cen ropy v roce 2014 má dnešní trh méně citlivou nákladovou křivku (protože nejdražší projekty jsou již ziskové). Malý zdroj levnějších dodávek tak bude mít mnohem menší dopad na cenu než v těžkých podmínkách poloviny roku 2014.

V důsledku toho model ropného trhu naznačuje, že Írán by měl být schopen v roce 2016 zvýšit produkci o dalších 800 000 barelů denně. Brent pravděpodobně zůstane v roce 2016 v rozmezí 45–65 USD/bbl, což je v souladu s cenovým rozpětím, které již bylo pozorováno v průběhu roku 2015.

Co se stane za 3–5 let?

Z dlouhodobého hlediska by však dopad návratu Íránu mohl být významnější. Během několika posledních let jsme byli svědky vlny nových objevů vysoko nad průměrem na Středním východě. Země není schopna plně využít tyto rezervy kvůli omezenému přístupu k externímu toku technologií a zkušeností. V důsledku toho klesla nejen těžba ropy, ale prokázaná úroveň zásob je nejvyšší v historii země. Současně současná úroveň produkce stále zdaleka nedosahuje úrovně vládních výdajů.

To ve spojení se skutečností, že Írán (na rozdíl od Kuvajtu, Saúdské Arábie a Spojených arabských emirátů) nemá dostatek investičních fondů, aby vyrovnal rozpočtový deficit. To znamená, že se bude vyvážet více íránské ropy, což zase budezávisí na schopnosti státu využít potřebnou technologii a odbornost.

Regulační rámec Islámské republiky také představuje velkou výzvu pro zahraniční společnosti, které chtějí investovat peníze a know-how do energetického sektoru země. Íránská ústava zakazuje cizí nebo soukromé vlastnictví přírodních zdrojů a dohody o sdílení produkce jsou zakázány zákonem. MOV a další zahraniční investoři se mohou podílet na průzkumu a těžbě pouze prostřednictvím smluv o zpětném odkupu. Tyto smlouvy jsou v podstatě ekvivalentní smlouvám o poskytování služeb, které umožňují externím investorům zkoumat a rozvíjet ložiska uhlovodíků za předpokladu, že jakmile bude těžba zahájena, kontrola se vrátí National Iranian Oil Company nebo jedné z jejích dceřiných společností, která může koupit práva za předem stanovenou cenu. V roce 2014 oznámilo íránské ministerstvo ropy plány na implementaci tzv. Single Petroleum Contracts (IPC), které fungují jako společné podniky nebo PSA s potenciální dobou trvání 20 až 25 let (dvakrát delší než doba trvání smluv o zpětném odkupu). Pokud tento nový typ dohody povolí zákon, atraktivita země jako investičního cíle pro MOV a další mezinárodní hráče výrazně vzroste a povede k urychlení rozvoje zásob uhlovodíků.

Vyhlídky na kapitálové investice

Podle některých odhadů by nové investice mohly zvýšit průzkum a těžbu ropy vÍrán o 6 % ročně během příštích pěti let (což je v souladu s tempem růstu v Iráku za posledních několik let) ve srovnání s odhadovaným 1,4% nárůstem produkce ropy na Blízkém východě jako celku. V tomto scénáři, za předpokladu, že poptávka zůstane stejná, se ceny ropy mohou do roku 2020 pohybovat mezi 60–80 dolary za barel, zatímco v případě neexistence těchto událostí a za stejných podmínek by náklady mohly být o 10–15 % vyšší.

V tomto cenovém rozpětí se investice do dražších polí, jako je břidlice, pískovec nebo pobřežní moře, pravděpodobně nevrátí na úroveň před rokem 2014. Přestože by těžba měla pokračovat, dokud náklady na těžbu ropy zůstanou dostatečně nízké, aby náklady ospravedlnily, rychlé vyčerpání těchto zdrojů sníží jejich význam (zejména břidlicové vrty mají tendenci produkovat 80 % nebo více v prvních 3–5 letech). Za těchto podmínek zasáhne vstup íránské ropy na trh v dalších objemech těžbu břidlic ve Spojených státech a o něco méně na pobřežních polích v Severní a Jižní Americe, Asii, Africe a na ruském Dálném východě. A rychlé vyčerpání ložisek Severního moře povede k jejich nahrazení zvýšenou produkcí v Íránu a potenciálně v dalších zemích, jako je Irák a Libye.

Íránská ropa a Rusko

Nízká kvalita ruské uralské ropy dodávané do východoevropských zemí vyvolává rostoucí obavy spotřebitelů, protože vede k poklesu ziskovosti její rafinace a finančním ztrátám. Tedy obsah síry v přiváděném potrubím Družba a přesterminálech v Primorsku a Ust-Luga ropy přesahuje 1,5% a její hustota se zvýšila na 31⁰ API. To není v souladu se specifikací společnosti Platt, podle které by obsah síry neměl být vyšší než 1,3 % a hustota jakosti by neměla být nižší než 32⁰.

S dalším zhoršováním kvality ruských surovin budou spotřebitelé v Evropě preferovat jiné odrůdy - Kirkuk a Basrah Light nebo Iran Light. Kvalita íránské ropy Iran Light je srovnatelná s uralským standardem. Hustota tohoto stupně je 33,1° API a obsah síry nepřesahuje 1,5 %.

Zrušení sankcí proti Islámské republice vyžaduje, aby mezinárodní a národní ropné společnosti v regionu přezkoumaly své strategické plány a vzaly v úvahu výzvy a příležitosti následujících scénářů.

Zahraniční investice

Íránská ropa na světovém trhu otevírá širokou škálu potenciálních příležitostí pro MOV a další zahraniční investory, zejména při schvalování nových smluv IPC. Po několika letech omezeného přístupu k externím technologiím a zkušenostem z íránského těžebního průmyslu bude zapotřebí vnější pomoci a stav financí země naznačuje, že je v jeho zájmu odstranit všechny překážky bránící rychlému získání této pomoci.

Navíc, zatímco těžba bude na prvním místě, podobná situace se může vyvinout s dopravou (potrubí pro export rostoucích objemů produkce), chemikáliemi (plynové chemické krakování za účelem získání olefinů pro export) a zpracováním (na nahrazení zařízení na rafinaci ropy,která nebyla během sankcí modernizována).

Před zavedením restrikcí byl Írán hlavním dovozcem ropných produktů, takže rafinérská kapacita může být nyní rozšířena, aby uspokojila místní poptávku, částečně kvůli nízkému směnnému kurzu riálu, který podporuje nahrazování dovozu.

Produkce v Íránu a Iráku roste a se stabilizací politické situace se plánuje její zvýšení v Libyi, což pravděpodobně posílí a prodlouží současný scénář levné ropy. Existuje řada strategií, které umožní NOC zmírnit dopad tohoto.

Průzkum a produkce

Příležitosti ke snížení nákladů a zvýšení efektivity, zejména v souvislosti se službami na ropných polích, dodavateli a dalšími externími náklady, jsou k dispozici. S nízkými cenami uhlovodíků se globální investice do vysoce nákladného průzkumu a těžby zpomalují, společnosti poskytující služby mají nadměrnou kapacitu a jsou mnohem otevřenější snižování sazeb. Navíc, když se klíčové komodity, jako je železná ruda, nyní obchodují na historických minimech, lze prostřednictvím materiálového managementu dosáhnout výrazného snížení nákladů. Pro středovýchodní NOC, jejichž zásoby jsou stále dostatečně levné na to, aby ospravedlnily pokračující investice, představuje zaměření na lepší nabídku skutečnou příležitost výrazně snížit náklady, aniž by přilákaly skutečné kapitálové investice.

Recyklace

Levné suroviny znamenají také levné zpracované produkty. Vzhledem k tomu, že zemní plyn je získáván spíše lokálně, náklady na ropné produkty korelují s cenami ropy.

To znamená, že tváří v tvář klesající poptávce klesají ceny rafinovaných produktů rychleji než ceny plynu. Zároveň, pokud Írán vstoupí na trh s dalšími plynovými krakovacími zařízeními, které lze relativně snadno uvést do provozu, aby bylo možné využít rostoucí produkci plynu, způsobí to větší tlak na cenu. Vzhledem k tomu, že země nemá žádná zařízení na vývoz LNG (a její výstavba by mohla trvat roky), příležitostí pro zisk z přebytečného plynu je buď výstavba nových plynovodů (jako je ten, který dnes spojuje Turecko, Arménii a Ázerbájdžán), nebo plyn zpracovává se. Írán již aktivně využívá druhou možnost a zároveň plánuje další plynovody, aby pokryl potřeby nových petrochemických závodů na západě země. Například výstavba 1500 km dlouhého západního etylenového potrubí je v závěrečné fázi. To v kombinaci s nízkými provozními náklady íránských elektráren pravděpodobně učiní z Islámské republiky producenta s nejnižšími cenami lehkých olefinů.

To také znamená, že kombinovaná cena ropných produktů rozšíří využití katalytického krakování. Návrat Íránu na trh bude vyžadovat přezkoumání relativní ziskovosti produktů na bázi uhlovodíků aZemě produkující plyn v Perském zálivu mohou dosáhnout srovnatelné ziskovosti exportu plynu ve formě LNG ve srovnání se zpracováním na olefiny.

Stejně jako jsou levné frakce dobré pro crackery, je levná íránská ropa na trhu dobrá pro rafinerie. To povede k dalším investičním příležitostem v Perském zálivu – několik projektů na zvýšení kapacity již probíhá (s výjimkou expanze po proudu, k níž by mohlo dojít v Íránu). Vzhledem k tomu, že se MOV ve finanční tísni a nezávislé subjekty jinde ve světě snaží zbavit se svých vlastních navazujících aktiv, mají NOC na Středním východě šanci uzavřít atraktivní fúze a akvizice.

Zrušení sankcí proti Islámské republice as tím spojené zvýšení dodávek uhlovodíků vede k závěru, že svět je stejně jako v 80. letech na začátku potenciálně prodlouženého období nízkých cen ropy. Íránská perspektiva skrývá nové výzvy a příležitosti a patří těm, kteří rychle a efektivně začlení tuto měnící se dynamiku do svých strategických plánů.