SDR je Zvláštní práva čerpání

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Naposledy změněno: 2024-02-12 05:05

SDR je zkratka pro anglický název, který v ruštině zní jako „special drawing rights“(SDR). SDR je považována za syntetickou měnu a mezinárodní rezervní aktivum, které vydává MMF a používá se k zajištění finančních vztahů mezi jeho členy. V této měně jsou vytvářeny rezervy a jsou s ní vydávány půjčky. K březnu 2016 existuje asi 204,1 miliardy SDR.

Vzhled a schůzka

Speciální práva čerpání (SDR, SDR, SDR) se objevila v roce 1969 v kontextu brettonwoodského měnového systému. Aby země udržely stabilní směnný kurz svých měn, potřebovaly rezervy. Mezinárodní nabídka zlata a dolarů však nestačila. Důvěra v americkou měnu by mohla být narušena, pokud by se tiskly nové bankovky. Proto bylo rozhodnuto vytvořit nové rezervní aktivum.

SDR je přesně chybějící článek brettonwoodského systému. Nicméně brzyta druhá se rozpadla. Většina zemí přešla na plovoucí směnné kurzy. Podle nového jamajského systému není SDR zásadním mechanismem. Rozvoj peněžních a kapitálových trhů umožnil mnoha zemím akumulovat značné devizové rezervy.

SDR však není minulostí. Nadále existovaly a měly významný vliv na zmírnění dopadů celosvětové finanční krize. V roce 2009 byly vydány SDR v hodnotě 182,6 miliard za účelem zvýšení likvidity globálního ekonomického systému. Doplnili oficiální rezervy členů Mezinárodního měnového fondu zasažených finanční krizí.

Nemůžete říci, že SDR je měna nebo požadavek MMF. Jejich držitelé mohou výměnou za ně získat volně použitelné peněžní jednotky prostřednictvím dvou mechanismů:

Výměna mezi členy MMF, která probíhá na dobrovolném základě.
Nákup SDR zeměmi se silnou externí pozicí ze zemí, které potřebují úvěr.

Vzhledem k tomu, že SDR je syntetická měna, nemohou ji jednotlivci používat v každodenním životě. Slouží však pro zúčtování nejen v rámci MMF, ale i řady mezinárodních organizací (BIS, EBC a další regionální rozvojové banky).

Včetně měn

Zpočátku byla hodnota zvláštních práv čerpání stanovena ve zlatě. Jedna SDR odpovídala ceně 0,88871 gramu tohoto kovu. Kurz SDR k americkým dolarům byl stanoven jako 1:1. Po zhroucení brettonwoodského systému v roce 1973roku a nahrazením jamajským SDR se hodnota SDR začala vypočítávat na základě koše měn. Zpočátku se skládala z amerického dolaru, eura, jenu a libry šterlinků. V poslední době k nim byl přidán jüan. Ke změnám došlo 1. října 2016. Nyní je sazba SDR určena na základě následujících váhových podílů:

americký dolar – 41,73 %.
euro – 30,93 %.
yuan – 10,92 %.
Japonský jen – 8,33 %.
Britská libra šterlinků – 8,09 %.

Hodnota SDR je zveřejňována každý den na oficiálních stránkách MMF. Vypočítává se na základě váhových podílů koše na základě kurzů, které jsou stanoveny v poledne na londýnské burze cenných papírů.

Seznam měn, které určují hodnotu zvláštních práv čerpání, je nutně každých pět let přehodnocován Výkonnou radou MMF nebo dříve, pokud to vyžadují změny podmínek světového systému. Poslední novinkou bylo zařazení čínského jüanu do koše. Další revize jeho složení je naplánována na rok 2021.

Úroky ze zvláštních práv čerpání

Sazba SDR je základem pro výpočet výše plateb za půjčky MMF. Určuje také procento, které je vypláceno členským zemím z jejich držeb ve zvláštních právech čerpání a účtováno z přidělených rezerv.

Sazba se vypočítává týdně na základě váženého průměru reprezentativního úroku z krátkodobých dluhových nástrojů na měnových peněžních trzích, které tvoří koš.

Distribuce finančního aktiva

Množství SDR na účtech členů MMF je úměrné jejich kvótě v organizaci. Každá země tak dostává k dispozici mezinárodní rezervní aktivum, které není spojeno s dalšími náklady.

Samotný mechanismus přidělování výpůjčních práv je samofinancovatelný. Úroky, které připadají zemím s přebytečnými aktivy, jsou ve skutečnosti účtovány členům MMF, kteří je využívají. Držitelé SDR však nejsou pouze členy Mezinárodního měnového fondu, ale i některých dalších organizací odpovídajícího typu. Mezi nimi například Evropská centrální banka. Určení držitelé mohou používat SDR při transakcích mezi sebou nebo se členy MMF.

Nákup a prodej SDR

MMF ve své historii provedl tři alokace SDR. Celková částka prvního byla 9,3 miliardy. Tato distribuce byla provedena v letech 1970 až 1972. Další rozhodnutí o doplnění rezervních aktiv bylo učiněno v roce 1979. Celková částka druhého rozdělení byla 12,1 miliardy. Vyráběl se v letech 1979 až 1981. Potom po mnoho let zůstávaly rezervy SDR na stejné úrovni.

Po téměř 30 letech bylo v pravý čas učiněno rozhodnutí, že tento krok není nutný. Nicméně 28. srpna 2009 byla provedena třetí alokace uprostřed globální finanční krize. Poté bylo vydáno bezprecedentní množství SDR. Celková částka byla 161,2 miliardy. Navíc dva týdny předtímTím bylo zajištěno dodatečné jednorázové doplnění rezerv ve výši 21,5 miliardy. Je třeba poznamenat, že před rokem 2009 více než pětina členů MMF (ti, kteří vstoupili do organizace po roce 1981) nikdy nedostala distribuci SDR.

Vyhlídky a role Číny

V roce 2016 vyvinula Světová banka dluhopisový program pro čínský domácí trh. Cenné papíry jsou denominovány v SDR a jsou určeny institucionálním investorům. Světová banka tento program organizovala společně s velkými čínskými bankami. Celková částka programu je 2 miliardy SDR. Začátkem tohoto roku (od 1. října) byl jüan zařazen do koše syntetických měn vydaných MMF. Nyní SDR není jen libra šterlinků, japonský jen, euro a americký dolar.