Globální finanční trh je složitý celek, který se do značné míry řídí svými vlastními zákony a principy rozvoje. Některé z jeho základních rysů jsou však již dlouho studovány a přivedeny ke společnému jmenovateli. Finanční nástroje nejsou výjimkou. Toto je skutečný dokument nebo oficiálně registrovaný elektronický formulář, který může obsahovat určitý druh právní dohody.
V ekonomii se používá trochu jiný termín. Finanční nástroje jsou tedy podle něj takovou dohodou, která zajišťuje vytvoření finančního aktiva pro jednu ze svých stran, jakož i finančního závazku (kapitálového nástroje) pro jiného účastníka. Mohou to být právnické i fyzické osoby.
Co je co?
Jejich pojetí je velmi rozmanité. Obecně se uznává, že finanční nástrojezahrnout:
- Finanční aktivum. Tak se nazývá hotovost, právo ji v určité situaci požadovat, stejně jako poskytnutí kapitálového nástroje nebo jiného finančního nástroje.
- Finanční závazek. V souladu s tím se jedná o název dohody, ve které může jedna strana požadovat finanční aktiva jiného účastníka.
- Akciový nástroj. Je to také dohoda, která dává právo obdržet část aktiv organizace.
Základní pojmy
Podle IAS 32 aktiva zahrnují veškerou cizí měnu účetní jednotky, dluhy zákazníků, investice a cenné papíry. Závazky zahrnují také závazky vůči dodavatelům, jakož i všechny ostatní typy těchto dluhů. Společnost je povinna uznat svá aktiva a závazky pouze v případě, že je jednou ze stran smlouvy (finančního nástroje).
Všechny tyto podkladové finanční nástroje jsou oceňovány pouze jejich reálnou hodnotou. Zpravidla uznává hodnotu splaceného aktiva nebo závazku firmy.
O reálné hodnotě
Jak co nejobjektivněji určit velikost této hodnoty? K tomu se používá hodnota takové transakce, kterou jsou ochotny provést ostatní strany, které jsou si dobře vědomy tržních závazků a hodnoty společnosti. Nejlepší a nejjednodušší způsob je použít cenu finančních aktiv na volných trzích.
Co dělat, když taková možnost neexistuje? V tomto případě musítepoužít některou z obecně uznávaných metod hodnocení. Jejich obecná podstata je stejná: vezmou se dvě strany, které mají zájem provést podobnou transakci, načež se vypočítá její možná hodnota.
Poskytuje také využití tržních informací od nezávislých stran, které nedávno provedly podobné transakce nebo se o ně zajímaly, je provedena objektivní analýza diskontovaných peněžních toků. Je důležité použít vhodný model oceňování opcí, jinak trh s deriváty nebude schopen vytvořit skutečně objektivní hodnotu aktiv.
Klasifikace finančních aktiv
Pro zjednodušení všech následných posouzení (pokud existují) jsou všechna identifikovaná aktiva klasifikována takto:
- Aktiva oceněná reálnou hodnotou.
- Všechny investice budou drženy až do úplného splacení.
- Pohledávky a všechny nesplacené úvěry v držení podniku.
- Všechna finanční aktiva holdingu, která jsou aktuálně k dispozici k prodeji.
Podívejme se blíže na všechny tyto pozice.
Půjčky a pohledávky
Půjčky i pohledávky zahrnují převod zboží nebo čisté hotovosti dlužníkovi za předpokladu, že dlužník nemá v úmyslu dluh dále prodat třetím stranám. Jsou hodnoceny na základězůstatková hodnota.
Toto je chápáno jako cena finančního nástroje, od kterého byla odečtena částka dluhu nebo byly odepsány nedobytné pohledávky (úplné nebo částečné). Nejčastěji se vypočítává pomocí efektivní úrokové míry, protože to vám umožňuje přiměřeněji určit hodnotu aktiva, i když je aktivum částečně odepsáno.
To činí finanční nástroje efektivnějšími a ziskovějšími pro investory společnosti.
Aktiva držená k prodeji
Veškerá aktiva, která lze ocenit reálnou hodnotou a držena k obchodování, lze klasifikovat následovně:
- Zakoupeno za účelem dalšího prodeje v krátkodobém horizontu.
- Pokud jsou součástí nějakého finančního portfolia, které je opět zamýšleno k prodeji v krátkodobém horizontu.
- Pokud je aktivem produkční nástroj.
Povinnosti a pravidla pro jejich používání
Žádná účetní jednotka nesmí klasifikovat finanční nástroje do nebo z kategorie reálné hodnoty. Navíc to platí po celou dobu vlastnictví nástroje nebo v době jeho vydání.
Pokud mluvíme o investicích držených do splatnosti, pak jsou klasifikovány jako aktiva s pevnými platbami, stejně jako jejich splatností. To se týká pouze těch investic, ke kterým je organizace nejen odhodlána, ale je schopna jedržet. Mimochodem, do této kategorie mohou spadat i dluhové cenné papíry, které mají proměnlivou úrokovou sazbu.
Úmysl držet
Oceňuje se jak při pořízení aktiva, tak ke každému rozvahovému dni. Záměr držet aktiva je navíc hodnocen podle mnohem přísnějších kritérií ve srovnání se záměrem je v současnosti prodat. Faktem je, že všechny organizace, které jinak vzbuzují pochybnosti o vhodnosti dlouhodobé spolupráce s nimi, a proto mohou být automaticky považovány za nespolehlivé klienty.
To vše může vést k vytvoření speciálního portfolia sankcí, tedy všech investic, které je společnost povinna ponechat až do jejich úplného splacení. U všech ostatních aktiv je přísně zakázáno uplatňovat definici „držených do splatnosti“a omezení může platit okamžitě po dobu tří let od nákupu. Pokud účetní jednotka již drží tyto typy nástrojů finančního trhu, měly by být reklasifikovány jako prodávané za reálnou hodnotu a uvedeny do prodeje.
Zisk nebo ztráta vyplývající z takových činností by měly být okamžitě vykázány v aktivech. Teprve po (!) uplynutí doby zákazu má organizace právo samostatně přiřadit pojem „držený do splatnosti“investicím nebo jiným fondům. Zjednodušeně řečeno, v tomto případě se neprovádí nezávislé posouzení finančních nástrojů. V případě porušení mohou být společnosti uloženy sankce.
Mohou být vyjádřeny úplným zákazem investic do výroby, jakož i dalšími opatřeními, která, pokud budou použita, vážně naruší ekonomickou situaci společnosti.
Jaké finanční nástroje lze považovat za koupené za účelem prodeje za reálnou hodnotu?
V tomto případě finanční nástroje finančního trhu zahrnují všechny následující pojmy a definice:
- Všechny derivátové závazky, které za žádných okolností nelze použít jako zajišťovací nástroje.
- Pokud byly přijaty pro dodání cenných papírů nebo jiných aktiv v případě, že tato byla přijata pod podmínkou "krátkých" pozic.
- Pokud byly pořízeny s úmyslem je ve velmi blízké budoucnosti koupit zpět.
- Všechny závazky, které lze použít pouze ve vzájemném spojení. Kromě toho je vyžadován důkaz o tom, že je organizace již v minulosti použila a v důsledku takového jednání získala zisk.
Všechny závazky, které jsou považovány za držené k obchodování v reálné hodnotě, by se měly okamžitě projevit v dalším výpočtu všech zisků a ztrát společnosti za určité období. Všechny ostatní nástroje finančního trhu mohou být oceněny zůstatkovou hodnotou, s jedinou výjimkou. Jedná se o závazky, které vznikly během období, kdy finanční aktivum nelze uznat jako „prodané za reálnou hodnotu“, a jehomusí být použito v budoucnu.
V tomto případě by měl být takový závazek oceněn s ohledem na následující podmínky:
- Pokud se jedná o kombinaci práv a povinností, které si účetní jednotka ponechala od předchozího vlastníka a které byly dříve oceněny v zůstatkové hodnotě.
- Pokud byl dříve oceněn reálnou hodnotou, ale byl převeden na organizaci za určitých samostatných podmínek.
- Pokud je povinností smlouva s bankou poskytnout úvěr za nižší než tržní sazby.
V tomto případě by měla být hodnocena nejvyšší hodnotou z následujících ukazatelů:
- Částka stanovená v přísném souladu s IAS 37 Rezervy, podmíněné závazky a podmíněná aktiva.
- Původně uznaná částka reálné hodnoty, a to i s předem odečtenými odpisovými náklady.
Klasifikace konceptu
Ekonomové dnes říkají, že všechny finanční nástroje lze rozdělit přesně do dvou velkých kategorií. V prvním případě by tyto dokumenty měly být založeny na skutečném kapitálu, který umožňuje držení některých aktiv (např. akcií), nebo představují dluhové závazky jedné společnosti vůči druhé. V tomto případě jsou vydávány dluhopisy. Nejčastěji jsou však všechny zvažovány v jediném kontextu, protože finanční trhy a finanční nástroje v tomto ohledu prakticky nelze oddělit.
Každý jedennástroj je nejlépe vidět v kontextu „jednotky“peněžního kapitálu. Kromě toho má každý prvek své vlastní jedinečné vlastnosti, strukturu a podmínky použití. Právě jejich široká rozmanitost zajišťuje rychlý pohyb kapitálu na globálním finančním trhu a jeho další rozvoj. V posledních letech se trh s finančními nástroji rozvíjí aktivněji, tím slibnější prodejní směry se otevírají výrobcům v jihovýchodní Asii.
A nyní se podívejme na jeden z typů cenných papírů, který zahrnuje pojem „finanční nástroje“. Jedná se o akcie. Existují jednoduché a privilegované odrůdy.
Běžné akcie
Udělují nejen hlasovací právo ve společnosti, ale také umožňují držiteli získat podíl na zisku z celé organizace. Tato odrůda je samozřejmě nejen nejrozšířenější na celém finančním trhu, ale také nejzajímavější pro investory. Tyto cenné papíry jsou stabilním a všestranným nástrojem, a proto se jejich hodnota tvoří pod vlivem běžných tržních faktorů. Všechny akciové trhy umožňují nejen je přímo nakupovat, ale také vydělávat pomocí služeb makléřů nebo makléřských společností.
Některé výhody pocházejí výhradně z těchto nástrojů finanční politiky. Například volební právo, ke kterému se mnozí chovají s despektem, umožňuje lobbovat za prosazení svých kandidátů do představenstva společnosti, a to je nesmírně důležitý nástroj nejen pro ekonomiku, ale izásady.
Mimo jiné výše dividend u klasických akcií přímo závisí na ziskovosti společnosti. Po úspěšném investování získáte nejen určitou páku, ale také solidní zisk. Samozřejmě by se nemělo zapomínat na přímý růst jejich hodnoty. K tomu dochází, když se ekonomická situace podniku dramaticky zlepší. Hodnota kmenových akcií však může také prudce klesnout, což má za následek ztráty pro investory.
Preferované akcie
Toto je třída cenných papírů, která poskytuje rozšířená práva na příjem dividend a zisků z prodeje. Jejich majitelé navíc dostávají dividendy rychleji než vlastníci kmenových akcií. Zároveň by se nemělo zapomínat, že držitelé těchto cenných papírů nemají hlasovací právo, a proto nemohou přímo ovlivňovat řízení podniku. Jedná se o finanční nástroje finanční politiky, které mají velmi omezený rozsah reálného použití.
Obecně platí, že přesný seznam výhod, které preferované akcie poskytují, závisí přísně na charakteristikách konkrétní společnosti. Samotná podstata tohoto typu finančních nástrojů spočívá v tom, že tyto akcie kombinují vlastnosti dluhových nástrojů (stejně jako v případě dluhopisů je fixní procento na dividendách), ale i majetkových nástrojů. Posledně jmenovaná okolnost naznačuje, že tyto typy finančních nástrojů vám umožňují získat příjem již díky růstu hodnoty trhu samotných akcií, které se ani nemusí prodávat.
Samozřejmě mají své výhody a nevýhody. Výhodou je rozšířený nárok na příjem zisků a dividend. Navíc nemáte hlas a hodnota prioritních akcií roste mnohem pomaleji než cena kmenových akcií.
Finanční nástroje jsou tedy mocným nástrojem pro vytváření zisku i pro ovlivňování podniků.
