Dlouhá léta byla u nás dluhopisová půjčka (dluhopis) považována za primitivní způsob investování.
Tento stav však netrval dlouho a dnes jde o jeden z nejkonkurenceschopnějších nástrojů pro navýšení finančních prostředků. Jeho potenciál je obrovský: od příjmu v podobě běžných úroků až po kapitálové zisky. To však vyžaduje povinnou znalost investora: od základních základních konceptů až po specifické nuance trhů.
O tom, co je to dluhopisová půjčka, si povíme později.
Definice
Dluhopisy jsou emisní cenné papíry, které opravňují svého držitele obdržet od emitenta jejich nominální hodnotu a předepsané procento z této hodnoty. Pokud to neodporuje zákonu Ruské federace, mohou poskytnout jiná vlastnická práva.
Dluhopisový úvěr je tržní nástroj, který umožňuje podnikům nebo vládám (emitentům) získat potřebné množství peněz jejich prodejem investorům. Ty druhé přijímajípříležitost navýšit svůj kapitál opětovným prodejem dluhopisů po určité době za nominální hodnotu a také na úkor úroků z nich.
Rozdíl od zásob
Dluhopisová půjčka (dluhopis) má podobný koncept jako akcie: obě umožňují platby a jsou kótovány na různých burzách.
Ale první typ zajištění je úvěrový závazek a druhý (akcie) poskytuje určitý podíl v podniku.
Druhy dluhopisů podle splatnosti
V závislosti na době, během které musí emitent vyplatit investory, existují tři typy cenných papírů:
- Dlouhodobá emise dluhopisů – období splacení nad 10 let. Investory jsou zpravidla státy nebo velké finanční korporace. Existují pro ně různé kupony, to znamená, že se jejich držitelům vyplácejí úroky.
- Střednědobé – od 1 roku do 10 let. Určeno k financování investičních projektů. Střednědobá emise dluhopisů má největší podíl na trhu dluhopisů.
- Krátkodobé – od několika měsíců do jednoho roku. Jeho cílem je pokrýt schodek rozpočtu a vyřešit současné finanční problémy. Rizika jsou pro ně obvykle vyšší, a to i přes nejkratší dobu, protože jejich emitenty jsou nestabilní společnosti. Za jejich výhodu se ale považuje vysoká nominální hodnota při zpětném odkupu. Krátkodobá půjčka je zpravidla nulový kupon, to znamená, že nemajíúrok se platí držiteli.
Důvody pro vydání dluhopisů
Mnoho začínajících investorů má otázku: proč by se organizace měly stát emitenty dluhopisů?
Proč nevyužít například bankovní úvěr? Důvodů však může být několik:
- Vydání dluhopisů je výnosnější než bankovní úvěr.
- Banka odmítla půjčku.
- Úvěrová instituce nemá dostatek likvidních prostředků, například pro velké investiční projekty.
- Společnost potřebuje finanční prostředky na několik měsíců atd.
Metody výplaty příjmu a splácení
Existuje několik typů dluhopisů podle metody splacení:
- Diskontní dluhopisy jsou typem půjčky, která investorovi neplatí žádný úrok. Jeho nominální hodnota je ale mnohem vyšší než skutečná hodnota, tedy zaplacená, odtud název od slova "sleva" - sleva.
- Kuponové dluhopisy jsou typem půjčky, ze které se platí měsíční úrok, což je hlavní zisk pro investora. Nominální hodnota zpětného odkupu se obvykle rovná původní ceně.
- Dluhopis s minikuponem je typ úvěru, který využívá diskontní i kuponový systém. To znamená, že investorovi se platí malý úrok a nominální hodnota je o něco vyšší než utracená částka.
Na začátku 90. let. Inflace v minulém století v zemi byla tak nepředvídatelná, žedluhopisová půjčka byla přirovnávána k různým ekonomickým ukazatelům: tržní hodnota nemovitosti, kurz zlata atd.
Faktory ovlivňující tržní hodnotu dluhopisu
Emise dluhopisových půjček je emise cenných papírů, které se prodávají na akciových trzích. To znamená, že dluhopisy prodávají a přeprodávají makléři, investoři, spekulanti atd. Pokud investor dluhopis zakoupil, neznamená to, že pouze on má právo požadovat po emitentovi jeho nominální hodnotu. Drží jej jakákoli osoba, která si v době vypořádání dluhopisů zakoupila právo předložit vypořádání.
Všechny dluhopisy se nakupují a prodávají na burze. Jejich tržní hodnota závisí na následujících faktorech:
- Ekonomická situace v odvětví, zemi, světě. Během různých krizí investoři nechtějí riskovat a raději mají „ptáka v ruce“. Začnou tedy prodávat dluhopisy, aby ušetřili své peníze. Mnoho emitentů navíc vrhá na trh nové várky dluhopisů. Zpravidla jsou krátkodobé, aby se udržely nad vodou a nezkrachovaly v obtížném ekonomickém prostředí.
- Splatnost dluhopisu.
- Procento kuponu.
Emise státních dluhopisů
Ti, kteří žili v Sovětském svazu, se často setkávali s konceptem státních pokladničních poukázek, neboli vládních krátkodobých dluhopisů. To není překvapivé: úřady často žádaly o pomoc své obyvatelstvo. V té době to byl téměř jediný zdroj legálních investic. Neexistoval žádný soukromý majetektedy i cenné papíry, včetně všech druhů akcií a dluhopisů. Úroky na GKO byly samozřejmě malé, ale přesto byly vyšší než u spořitelny (banka byla také jediná v zemi před obdobím perestrojky).
Vládní dluhopisy dnes nejsou minulostí. Úřady, zvláště v krizi, si také půjčují peníze od obyvatel. Hlavní rysy státních dluhopisů:
- Nízký výnos ve srovnání s dluhopisy soukromých společností.
- Vysoká záruka. Stát nemůže zkrachovat, ale podle zkušeností z roku 1998 řekněme, že může nesplácet, tedy odmítnout platit dluhy, a to je vlastně totéž.
- Nízká úroveň příjmu je v některých případech kompenzována výhodami daně z příjmu fyzických osob (daň z příjmu fyzických osob). Pokud ovšem daňový rezident nemá oficiální zdroj příjmu.
Fungování trhu státních dluhopisů
Moderní trh GKO neboli OFZ (federálních úvěrových dluhopisů) začal fungovat v polovině roku 1993. Za tímto účelem byla vytvořena celá infrastruktura, jejíž hlavní součásti jsou:
- Ministerstvo financí Ruské federace (emitent OFZ).
- Centrální banka Ruské federace – vykonává dohledové a regulační funkce. Provádí dražby, odkupy, připravuje různé dokumenty. Centrální banka se snaží udržet úroveň ukazatelů trhu GKO: ziskovost, likvidita atd.
- Oficiální prodejci. Jedná se o různé komerční banky, makléřské firmy, které přitahují své vlastní prostředky na trh a peníze svých klientů na obchodní platformy.
- MoskvaMezibankovní směnárna (MICEX). Provádí funkce obchodní platformy, na které probíhají všechny operace.
Investice do budoucnosti
Nyní více o emisi dlouhodobých dluhopisů. „Je lepší dlouhodobý nebo krátkodobý?“ptá se mnoho nových investorů. Otázka je samozřejmě nesprávná, protože vše závisí na následujících faktorech:
- Jmenovitá cena.
- Úroveň důvěry.
- Úroky z kuponů.
Jsou chvíle, kdy je výhodnější investovat do dlouhodobých investičních projektů a získávat doživotní úroky z kuponů než investovat do krátkodobých půjček, které budou z hlediska ziskovosti na dálku horší.
Klasifikace emise dluhopisů podle předmětu práv
Podle předmětu práv jsou dluhopisy klasifikovány do:
- nominal;
- na nositele.
Registrované dluhopisy vydává emitent individuálně a úroky z nich jdou na vlastní účty investorů. Dluhopisy na doručitele nejsou fixovány emitenty, například výměnné dluhopisy. Jsou kótovány na burzách a všechny transakce zaznamenávají speciální makléři.
Posuzování investičních kvalit dluhopisů
Než investor investuje do dluhopisů, je nutné je zhodnotit v následujících oblastech:
- Zjišťuje se spolehlivost společnosti při provádění plateb úroků. K tomu potřebujete znát výši jeho ročního zisku a všech plateb úroků. Pokud jsou 2-3x menší než příjmy společnosti, pak se jí jako emitentovi dluhopisů dá věřit. Tento stav ukazujestabilní stav firmy. Taková analýza se nejlépe provádí v průběhu několika let. Pokud se trend zvyšuje (každoročně klesá procento plateb), pak taková společnost zvyšuje svůj potenciál, pokud naopak procento plateb roste, jde do bankrotu.
- Hodnocení společnosti z hlediska schopnosti splácet dluh ze všech důvodů. Kromě dluhopisů může mít firma další finanční závazky, jako jsou půjčky.
- Posouzení finanční nezávislosti společnosti. Firma je považována za nezávislou na vnějších zdrojích, pokud výše dluhu nepřesahuje 50 procent.
Riziko
Riziko je pravděpodobnost ztráty nebo ztráty očekávaného zisku. Investování není loterie, kde je pravděpodobnost 50 na 50. Jde o vyvážená, pragmatická rozhodnutí. Ale někdy selžou i ty nejstabilnější a nejúspěšnější společnosti.
Aby se vyhnuli chybám a snížili rizika, akciový trh používá různé ratingové a hodnotící systémy:
- A++ – maximální hodnocení bezpečnosti.
- A+ je velmi dobrá společnost.
- A je dobrá společnost, ale její pozice může být nestabilní.
- B++ – průměrná kvalita.
- B+ – podprůměrné.
- B je špatná kvalita.
- С – spekulativní dluhopisy.
