Abyste pochopili, co je likvidita rublu, musíte porozumět některým aspektům ekonomiky. Pokusme se vysledovat cestu peněz, zejména rublů, od společností nebo podniků do centrální banky a naopak, protože všechny transakce s rubly jsou nějakým způsobem svázány s centrální bankou Ruska. To se děje proto, že centrální banka je hlavním věřitelem komerčních bank i velkých společností.
Rulová likvidita centrální banky je nástrojem vlivu na ekonomiku země
Není žádným tajemstvím, že každá firma může žít a úspěšně se rozvíjet s přitažlivostí úvěrových fondů. Na nákup vybavení, najímání lidí, organizaci práce atd. potřebujete hodně peněz. Podnikatelé v menším měřítku je hledají v komerčních bankách a tyto banky si samy půjčují rubly od centrální banky. Nyní můžeme uvést první definici toho, co je likvidita rublu. Toto je množství rublů, které si centrální banka musí půjčit pro různé organizace, banky na omezenou dobu.
Centrální banka tak může řídit celkový počet rublů, které obíhají v zemi, a použít tento parametr k ovlivnění některých aspektů ekonomiky, především směnného kurzu rublu. Logika je zde jednoduchá: čím méně rublů je volně dostupných, tím silnější je národní měna a naopak. Na základě toho můžeme na otázku, co je likvidita rublu, odpovědět jinak: je to účinný nástroj centrální banky jako hlavního regulátora ekonomiky země.
Jak centrální banka používá rublovou likviditu jako nástroj vlivu?
Hlavní povinnosti centrální banky ovlivněné likviditou rublu:
- zajištění stability národní měny,
- udržení inflace na určité úrovni,
- zajištění zdravého fungování bankovního systému.
Centrální banka může dosáhnout svých cílů pomocí různých nástrojů, ale jedním z nejúčinnějších je rublová likvidita centrální banky. Jak to funguje v praxi? Nejjednodušší schéma, které vysvětluje nástroj, který zvažujeme: pokud likvidita rublu klesá, rubl posiluje a naopak. Centrální banka může přerozdělit tok rublů pro určité transakce a naopak - nastavit limity pro jiné. Zejména existuje limit na likviditu rublu u měnového swapu. Co to je?
Co je měnaswap a proč je to potřeba?
Měnový swap je refinanční nástroj financovaný Bank of Russia. Cizí měna slouží jako zajištění transakcí. Je stanovena pevná úroková sazba, která je denně zveřejňována na webu centrální banky (obrázek níže). Měnový swap je naléhavá směnná operace, kterou provádějí dvě strany za účelem okamžitého nákupu/prodeje měny, tedy okamžité platby. Ve skutečnosti se provádějí dvě operace: jedna pro nákup cizí měny s platbou tady a teď v aktuálním kurzu, druhá pro další prodej stejné měny po určité době za forwardových podmínek, tedy za předem stanovený kurz.
Historie FX swapových transakcí
Kontrakty tohoto typu jsou považovány za relativně mladé – londýnští bankéři poprvé začali používat měnový swap již v roce 1979. Avšak až o dva roky později finanční svět plně ocenil tento nástroj. Prvními účastníky takových transakcí byly IBM, Salomon Brothers a Světová banka. V Rusku začali poskytovat likviditu pomocí kontraktů „currency swap“až na podzim roku 2002 a pouze pro směnné transakce s dolarem. Později v roce 2005 bylo možné provádět takové transakce s eurem.
Co je likvidita rublu? Proč je to důležité při uzavírání obchodů s měnovými swapy?
Podívejme se na příklad. Řekněme, že společnost 1 chce nakoupit zařízení pro svou výrobu v USA, potřebuje k tomu dolary. Zdálo by se to jako snadný způsob: půjčit si dolary od centrální banky, která denně přiděluje určité množství rublů na nákup cizí měny za aktuální kurz, a poté nakoupit vybavení. Za přijatý (v rublech!) Zisk splaťte dluh z půjčky, opět podle aktuální sazby. Sazba se však do této doby může výrazně změnit a ukázat se jako extrémně nerentabilní pro společnost. Místo toho je transakce provedena typem měnového swapu (směny). Toto je druh pojištění pro výše popsanou dohodu.
Nyní společnost 1 hledá společnost 2, která má dolary, ale potřebuje naši národní měnu, chce například koupit ropu. Tyto dvě společnosti buď přímo, nebo prostřednictvím zprostředkovatele uzavřou smlouvu, která se skládá ze dvou částí. V první části společnost č. 1 nakupuje dolary od společnosti č. 2 a prodává jí rubly za aktuální kurz, který se nazývá tady a teď. V druhé části se obě společnosti dohodly, že po určité době provedou reverzní směnnou operaci za předem stanovený kurz. Jedná se pouze o přibližné schéma, protože transakce lze uzavírat prostřednictvím dealerů a makléřů a společnosti č. 1 a č. 2 o své existenci ani nemusí vědět. Základem je, že žádný z nich nebude v budoucnu trpět změnami směnného kurzu. Jejich ztráty jsou omezeny na náklady swapové operace, které nejčastěji nepřesahují 1 %, a v některých případech mohou být provedeny zdarma.
K provedení takových transakcí jsou peníze opět odebírány z centrální banky, přičemž všechny transakce se počítají podle aktuálního směnného kurzu rublu. To je likvidita rublu,s její pomocí může centrální banka ovlivnit ekonomiku země.
