Každá společnost se snaží zvýšit svůj podíl na trhu. V procesu vzniku a rozvoje společnost vytváří a navyšuje vlastní kapitál. Zároveň je velmi často nutné přilákat externí kapitál pro posílení růstu nebo spuštění nových oblastí. Pro moderní ekonomiku s dobře rozvinutým bankovním sektorem a směnnými strukturami není obtížné získat přístup k vypůjčenému kapitálu.
Teorie kapitálové rovnováhy
Při získávání vypůjčených prostředků je důležité najít rovnováhu mezi závazky ke splácení a stanovenými cíli. Jeho porušením můžete dosáhnout výrazného zpomalení vývoje a zhoršení všech ukazatelů.
Podle teorie Modigliani-Millera je přítomnost určitého procenta dluhového kapitálu ve struktuře celkového kapitálu, který společnost má, přínosem pro současný i budoucí rozvoj společnosti. Půjčené prostředky za přijatelnéceny služeb umožňují jejich nasměrování do slibných oblastí, v tomto případě bude fungovat efekt peněžního multiplikátoru, když jedna investovaná jednotka zvýší další jednotku.
Při vysokém pákovém efektu však společnost nemusí dostát svým interním a externím závazkům zvýšením objemu úvěrových služeb.
Hlavním úkolem společnosti, která přitahuje kapitál třetích stran, je tedy vypočítat optimální poměr finanční páky a vytvořit rovnováhu v celkové kapitálové struktuře. To je velmi důležité.
Finanční páka (páka), definice
Pákový poměr představuje stávající poměr mezi dvěma kapitály ve společnosti: vlastním a vypůjčeným. Pro lepší pochopení může být definice formulována jinak. Pákový poměr je ukazatelem rizika, které společnost na sebe bere tím, že vytváří určitou strukturu zdrojů financování, to znamená, že jako sebe používá své vlastní i vypůjčené prostředky.
Pro pochopení: slovo „leverage“je anglicky, v překladu znamená „páka“, takže páka finanční páky se často nazývá „finanční páka“. Je důležité tomu porozumět a nemyslet si, že tato slova jsou odlišná.
Součásti „ramena“
Poměr finanční páky zohledňuje několik složek, které ovlivní jeho ukazatel a účinky. Mezi ně patří:
- Daně, konkrétně daňové zatížení, které společnost nese při výkonu své činnosti. Daňové sazby jsou stanoveny státem, takže společnost v této záležitosti může regulovat výši daňových odpočtů pouze změnou vybraných daňových režimů.
- Ukazatel finanční páky. Jedná se o poměr vypůjčených prostředků k vlastnímu kapitálu. Již tento ukazatel může poskytnout prvotní představu o ceně získaného kapitálu.
- Rozdíl finanční páky. Také ukazatel souladu, který je založen na rozdílu mezi ziskovostí aktiv a úrokem, který se platí za přijaté půjčky.
Vzorec finanční páky
Pákový poměr, jehož vzorec je poměrně jednoduchý, můžete vypočítat následovně.
Leverage=dluh/vlastní kapitál
Na první pohled je vše jasné a jednoduché. Vzorec ukazuje, že pákový poměr je poměr všech vypůjčených prostředků k vlastnímu kapitálu.
Pákový efekt finanční páky, efekty
Pákový efekt (finanční) je spojen s vypůjčenými prostředky, které jsou zaměřeny na rozvoj společnosti a ziskovost. Po určení kapitálové struktury a získání poměru, tj. po výpočtu koeficientu finanční páky, jehož vzorec pro rozvahu je uveden, můžeme vyhodnotit efektivitu kapitálu (tj. jeho ziskovost).
Pákový efekt umožňuje pochopit, jak mocefektivnosti vlastního kapitálu vzhledem k tomu, že do obratu podniku došlo přitahování cizího kapitálu. Pro výpočet efektu existuje další vzorec, který bere v úvahu ukazatel vypočítaný výše.
Rozlišujte mezi pozitivními a negativními účinky finanční páky.
První – když rozdíl mezi návratností celkového kapitálu po zaplacení všech daní přesáhne úrokovou sazbu za poskytnutou půjčku. Pokud je efekt větší než nula, tedy kladný, pak je výhodné zvýšit pákový efekt a můžete přilákat další vypůjčený kapitál.
Pokud má efekt znaménko mínus, měli byste přijmout opatření, která zabrání ztrátě.
Americké a evropské interpretace pákového efektu
Dvě interpretace pákového efektu jsou založeny na tom, které akcenty jsou při výpočtu více zohledněny. Toto je podrobnější pohled na to, jak pákový poměr ukazuje velikost dopadu na finanční výsledky společnosti.
Americký model nebo koncept bere v úvahu finanční páku prostřednictvím čistého zisku a zisku získaného poté, co společnost dokončí všechny platby daní. Tento model zohledňuje daňovou složku.
Evropský koncept je založen na efektivitě vypůjčeného kapitálu. Zkoumá dopady použití vlastního kapitálu a porovnává jej s vlivem použití cizího kapitálu. Jinými slovy, koncept je založen na hodnocení ziskovosti každého typu kapitálu.
Závěr
Každá společnost usiluje minimálně o dosažení bodu zvratu a maximálně o dosažení vysoké ziskovosti. K dosažení všech cílů není vždy dostatek vlastního kapitálu. Mnoho společností se uchyluje k získávání vypůjčených prostředků na rozvoj. Je důležité udržovat rovnováhu mezi vlastním kapitálem a přitahovaným kapitálem. Má zjistit, jak je tato rovnováha dodržována v aktuálním čase, a používá se ukazatel finanční páky. Pomáhá určit, do jaké míry vám současná kapitálová struktura umožňuje pracovat s dodatečnými vypůjčenými prostředky.
