Výchozí nastavení země. Příčiny a následky

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Naposledy změněno: 2024-02-12 05:09

Ne každý ví, co je výchozí nastavení. Jednoduše řečeno, tento koncept je popsán v populárních publikacích. Synonymem tohoto slova je bankrot. Obvykle se však analogie s touto definicí používá jen zřídka, protože pojem insolvence má užší výklad. Pojďme se podívat na to, co je výchozí. Jednoduchým jazykem se pokusíme vysvětlit podstatu konceptu.

Oficiální terminologie

Mnoho finančních profesionálů ví, co znamená default. Tato definice by měla být chápána jako porušení platební povinnosti, kterou převzal dlužník vůči věřiteli. Ve skutečnosti se jedná o neschopnost splnit včasné splacení dluhu nebo jiné podmínky smlouvy. V širším slova smyslu je prodlení jakákoli forma nesplacení dluhového závazku. V praxi se používá úzký výklad tohoto pojmu. Lidé u moci mají velmi dobrou představu o tom, co znamená default. V užším smyslu je chápán jako odmítnutí centrální správy od dluhů.

Funkce postupu

Výrazné rysy výchozího nastavení lze vidět jeho porovnánímbankrot. V případě platební neschopnosti plátce (firemního nebo soukromého) má věřitel právo obstavit dlužníkův majetek. Své ztráty tedy dohání. V mnoha zemích bankrot zahrnuje centralizovaný proces, ve kterém jsou vyrovnány všechny pohledávky vůči insolventní společnosti. Zabavení majetku se provádí v souladu se soudním příkazem. Majetek se spojí a z něj se vytvoří konkurzní podstata, která se následně rozděluje mezi věřitele v pořadí stanoveném zákonem. Takový postup nelze použít, pokud země vyhlásila selhání. A to z toho důvodu, že obstavení majetku dlužníka je v takové situaci prakticky nemožné. V nejlepším případě budou moci věřitelé zmrazit státní aktiva, která jsou mimo jeho území, včetně nemovitostí a peněz na zahraničních účtech.

Klasifikace

Výchozí stav může být:

Na bankovní půjčky.
Pro závazky v národní měně.
Na dluhy v cizích penězích.

Splácení úvěrů v národní měně ze strany státu je oznamováno méně často než u externích úvěrů. To je způsobeno skutečností, že vláda může splatit domácí závazky vydáním nových bankovek.

Podstata procesu

Mechanismus, který způsobí výchozí nastavení země, lze znázornit jako cyklus. V první fázi získává vláda relativně snadný přístup k mezinárodním zdrojům financí. Oni, zejménahovoří MMF, Pařížský klub, Private Bank a významní bankéři z vyspělých zemí. Odborníci z měnového fondu doporučují, aby úřady v nouzi slibovaly vysoké úrokové sazby. Mohou tak přilákat více investorů. Vyhlídka na vysoké zisky je pro kapitál světových věřitelů skutečně velmi atraktivní. Snadno převádějí finanční prostředky při hledání nejvýnosnější krátkodobé investice. Své prostředky investují do nákupu cenných papírů vydaných státy. Když investoři vloží velké množství finančních prostředků, obvykle dosáhnou krátkodobého pozitivního výsledku. To přesvědčuje národní elitu, že zvolila správnou cestu rozvoje. V mnoha případech se v praxi významná část vypůjčeného kapitálu nedostane do reálného sektoru ekonomiky, ale usadí se na soukromých účtech státních úředníků. Dříve nebo později stejně přijde termín výplaty. V tomto případě může vláda zpravidla splatit závazky pouze částečně z vlastních financí. Aby mohl plně platit, potřebuje získat finanční prostředky na zahraničním i domácím trhu. Jen málo zemí je schopno za takových podmínek stabilizovat nebo snížit svůj dluh. Vnější dluh zpravidla roste rychlým tempem.

Druhá fáze

V období ekonomického růstu se investoři spoléhají na skutečný zdroj splácení závazků. V těchto případech poskytují věřitelé zemím nové půjčky. Ale při prvních projevech politické či ekonomické nestability je investorů stále méně. Zároveň procentakredit se zvyšuje. V souladu s tím samotný dluh roste rychlým tempem. Za takových podmínek je výchozí nastavení země jen otázkou času.

Finanční pomoc

Nouzová investice MMF může ušetřit jen krátký čas. Kromě reálné finanční pomoci vykonává Měnový fond řadu aktivit, při kterých soukromý kapitál dostává příležitost opustit problémovou oblast. Věřitelé, kteří vyberou své prostředky včas, budou mít zisk, i když země nesplní své závazky. Daří se jim vydělávat na úrocích a v důsledku dalšího prodeje dluhu. V důsledku toho v každém případě přijde čas, kdy ani jeden investor nebude chtít investovat v problémovém státě, a to ani za velmi vysoké sazby. Kvůli nedostatku finančních prostředků na refinancování je vláda nucena nesplácet.

Devalvace

Často se používá jako náhrada za odmítnutí splnit povinnosti. Tuto možnost obvykle využívají země s velkým domácím dluhem. Ve skutečnosti je toto opatření podobné nesplácení úvěrů v národní měně. V některých případech vláda současně vyhlásí svou platební neschopnost a devalvuje.

Odhad pravděpodobnosti

Vláda, na rozdíl od soukromé společnosti, nemá žádné finanční výkazy k analýze. V celostátním měřítku je nutné zhodnotit stav celého ekonomického systému. Zvláštní pozornost je třeba věnovat poměru závazků v cizí a národní měně, výši dluhu k hodnotě ročního vývozu. Neméně důležité jsou takové mikroekonomické ukazatele, jako je výše HDP a zlatých a devizových rezerv a míra inflace. V procesu provádění takové fundamentální analýzy je otázka spolehlivosti statistických informací naléhavější než při posuzování výkaznictví korporátních dlužníků. To je zvláště zřejmé ve vztahu ke státům s transformující se a rozvíjející se ekonomikou.

Metody analýzy

Všechny typy odhadů pravděpodobnosti selhání jsou rozděleny do dvou kategorií:

Relevantní – tyto techniky vám umožňují vypočítat objektivní ukazatel na základě statistických informací.
Metody založené na tržní ceně dluhopisů, akcií nebo finančních derivátů, které určují neutrální ocenění a rizikovou prémii.

Skutečné ukazatele počítají ratingové agentury. Hodnocení rizik určuje pravděpodobnost ztrát, které mohou zahraničním investorům nastat. Čím vyšší je rating země, tím nižší je riziko nesplácení. Taková hodnocení jsou velmi důležitá pro zahraniční věřitele při výběru nejlepšího směru pro investování finančních prostředků.

Poměr objemu exportu k zahraničnímu dluhu

Výpočet tohoto ukazatele je považován za jednu z nejoblíbenějších metod analýzy. Čím větší je tento poměr, tím snazší je pro dlužníka splácení závazků. Existují různé odhady kritičnosti této hodnoty, ale za přijatelnou se považuje úroveň 20 % nebo více. Odborníci však tento ukazatel necharakterizují jako optimální. S ukazatelem 20 %stát bude schopen do 5 let splnit všechny závazky zasláním exportních zisků na splácení zahraničních půjček. Protože se ale ve většině případů počítá s příjmy soukromých společností, bude vláda nucena jej zcela vyvlastnit. Za takových podmínek je zachování vývozu na stejné úrovni po dobu pěti let nepravděpodobné. Stát také nebude moci plně umořit výnosy, protože to naruší systém devizových a importně-exportních operací.

Rozpočet

Jeho stav je také velmi důležitý při analýze platební schopnosti země. Zohledňuje se zejména poměr položek příjmů k výši dluhu. V tomto případě je nutné určit, jakou část svého rozpočtu bude moci vláda vyčlenit na servisní povinnosti, aniž by to zkomplikovalo socioekonomickou situaci. Vzhledem k tomu, že příjmy ve větší míře působí jako daň, bude pro predikci situace nutné posoudit ekonomický stav a vyhlídky rozvoje. Poté je nutné analyzovat rozdíl mezi získanou hodnotou a objemem skutečných srážek za servisní povinnosti v konkrétním období. Pokud bude ve prospěch splácení dluhu, bude muset vláda provést další půjčku.

Jak výchozí nastavení ovlivní stav ekonomického sektoru?

Uvažovaný fenomén bude mít negativní dopad na ekonomiku. Pokud jde o Rusko, zde především prudce poklesne hodnota rublu oproti ceně ostatních měn. Mnoho společností zapojených donákup zahraničních produktů, bude nucena přerušit nebo úplně zastavit práci.

Mnoho lidí zajímá, jaké je výchozí nastavení pro Ukrajinu. V současné době je situace na jejím území velmi napjatá. Nicméně je podporován EU, a to i finančně. Odborníci ratingových agentur dokážou nejpřesněji odpovědět na otázku, co hrozí Ukrajině defaultem. Například podle propočtů Moody's nebyla krize v roce 2000 pro investory nejnegativnější. Analytici hodnotí kotace eurobondů, které jsou prohlášeny za insolventní do měsíce po odmítnutí plnit závazky. V blízké budoucnosti se výchozí hřivny neočekává. I přes nestabilitu politické a ekonomické situace se vláda snaží plnit své závazky.

Výchozí pro občany

V souvislosti s uvalením sankcí proti Ruské federaci propadá mnoho Rusů panice, nevědí, co si počít s hrozbou krize. Jak bylo uvedeno výše, odmítnutí splácet zahraniční dluh ovlivní především stav rublu. V tomto ohledu odborníci doporučují zbavit se národní měny a koupit s ní něco významného (domácí spotřebiče, nemovitosti). Vše, co se stane po defaultu, tvrdě zasáhne rozpočet obyvatel. S prudkým znehodnocením rublu porostou ceny spotřebního zboží. V tomto případě mohou platy zůstat na stejné úrovni nebo dokonce klesnout. Po selhání je riziko ztráty úspor peněz vysoké. Pro ty, jejichž finance nejsou uloženy v rublech, se to zvlášť nevyplatíúčty. Společnosti, které nakupují zboží ze zahraničí, se mohou dostat do takové platební neschopnosti, že budou muset propouštět své zaměstnance. Analytici radí lidem, kteří mají úspory v rublech, aby investovali do stabilnější měny nebo zlata. Výhodná koupě nemovitosti. Jak ukazuje praxe, v době krize se náklady na bydlení snižují minimálně o polovinu. Za jeden z nejoblíbenějších způsobů uložení peněz je stále považováno investování v cizí měně (dolar nebo euro). S hrozbou takové krizové situace musí vláda přijmout radikální opatření ke stabilizaci socioekonomického systému.