Nástroje peněžního trhu: typy, vlastnosti a operace

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Naposledy změněno: 2024-02-12 05:05

Peněžní trh je velmi složitý a rozšířený systém. Pochopení podstaty pomáhá obeznámit se s jeho nástroji. Na druhé straně jsou také velmi rozmanité, mají své vlastní vlastnosti. V článku stručně rozebereme nástroje peněžního trhu a jejich klasifikaci. Ukažme každému stručný popis.

Definice

Nástroje peněžního trhu jsou určité investiční objekty, které mohou přinést aktuální příjem. Funkce – na sekundárním trhu je snadné je splatit před plánovaným termínem.

Ve finančním světě existují dvě klasifikace nástrojů peněžního trhu:

• Na vyžádání. Jedná se o obchodovatelné cenné papíry, stejně jako vklady.
• Podle příjmu. Dvě skupiny – příjmové a kupónové nástroje.

Klasifikace

Všechny nástroje peněžního trhu spadají do tří širokých kategorií:

• Obchodní doklady.
• Vklady.
• Deriváty.

Každá kategorie těchto finančních nástrojů má své vlastníoddělení.

Vklady na peněžním trhu – jeho kupónové nástroje. Kategorie zahrnuje následující:

• Potvrzení o vkladu.
• Smlouvy o zpětném odkupu.

Obchodní papíry jsou již diskontní nástroje. V této kategorii je obvyklé zvýrazňovat následující:

• Komerční noviny.
• Pokladniční poukázky.
• Akceptace banky (směnky).

Nejpočetnější skupinou finančních nástrojů jsou deriváty. To zahrnuje následující:

• Dohody o budoucí úrokové sazbě.
• Výměna úroků.
• Úrokové futures.
• Možnost úroku. Uvnitř je alokována další opce pro úrokové swapy, opce pro budoucí úrokové dohody, opce pro úrokové futures.

Stojí však za zmínku, že pokud swapce a úrokové swapy obíhají na finančních trzích déle než jeden rok, lze je již připsat dluhovým závazkům.

Oboustranné nástroje

Přejděme k charakteristice nástrojů peněžního trhu. Obíhající skupinu zde lze prodat i koupit na sekundárních trzích. Kromě toho má následující rozlišovací znaky:

• Pevná hodnota jistiny (nebo nominální hodnota).
• Konkrétní datum splatnosti, ke kterému je držiteli zaručeno, že obdrží jistinu nebo nominální hodnotu.
• Pevný úrok, který lze zaplatit jak při splatnosti, tak ipo celé období. Stejná úroková sazba bude fixována v době vydání cenného papíru.

Příjmy z obchodovaných nástrojů lze snadno vypočítat předem, protože podmínky smlouvy zůstávají nezměněny.

Odtud mohou být peněžní nástroje obíhající na trhu cenných papírů vybaveny následujícími vlastnostmi:

• Každý nástroj zde má známý příjem. Bez ohledu na frekvenci plateb jsou budoucí peněžní příjmy diskontovány.
• Čím vyšší je úroková sazba, tím nižší je tržní hodnota, aktuální cena takového nástroje.

Nástroje pro slevy

Jaký je rozdíl mezi transakcemi s nástroji peněžního trhu tohoto typu? Na nich nedostanete jasnou platbu úroků. Místo toho jsou tyto nástroje vyráběny a prodávány se slevou. Jinými slovy, pod svou vlastní nominální hodnotu. Tato sleva je na finančním trhu považována za jakousi alternativu k placení úroků. Ve skutečnosti se jedná o rozdíl mezi cenou nástroje v době jeho zakoupení a v době splatnosti, již v nominální hodnotě.

Na peněžních trzích budou kolovat tři typy slev:

• Směnka.
• Komerční papír.
• Pokladniční poukázka.

Jejich kotace je stanovena na základě slevy z nominální hodnoty (konečná cena nástroje v době jeho splacení). Tato tradice sahá až do doby, kdy se objevily první směnky. Největší diskontní trhnástroje pro dnešek jsou USA.

Deriváty

Druhým názvem pro deriváty jsou deriváty. Toto je název futures kontraktů na prodej, nákup nebo výměnu derivátů ke stanovenému datu a za předem dohodnutou cenu.

Na dnešních peněžních trzích jsou běžné různé nástroje související s úrokovými sazbami. Co na ně platí? Úrokové swapy a opce, futures, budoucí úrokové dohody. Níže se na některé z nich podíváme podrobně.

Úročené nástroje

Nyní další kategorie. Úrok (nebo kupon) - jeden z hlavních nástrojů peněžního trhu. Podle nich dostává věřitel (držitel) určité úrokové platby po celou dobu životnosti nástrojů.

Co je v této kategorii? Existují tři typy nástrojů:

• Nepoužije se. Toto jsou vklady na peněžním trhu.
• Převodníky. Vkladové certifikáty jsou implicitní.
• Samostatný typ obchodovatelných nástrojů vyniká jako dohody o zpětném odkupu.

A nyní se podívejme blíže na každý z hlavních nástrojů a účastníků peněžního trhu.

Vklady

Vklady se zase dělí do dvou kategorií:

• Naléhavé. S pevnou úrokovou sazbou a dobou trvání.
• Na vyžádání. Záloha je tedy splácena pouze na požádání. Zde se úroková sazba může změnit.

Pro úschovnunástroje, kurzy anglického (londýnského) trhu jsou důležitější:

• LIBOR - takto se nazývá nabídková sazba na mezibankovním trhu depozitářů v Londýně. Podle ní může banka peníze nabízet i účtovat za půjčku.
• LIBID - na mezibankovním depozitním trhu hlavního města Velké Británie se jedná o název sazby kupujícího. Podle něj banka peníze „koupí“nebo je poskytne jako půjčku.

Certifikáty

Nástroje peněžního trhu zahrnují také depozitní certifikáty. Jedná se o název obchodovatelných cenných papírů, který označuje přítomnost vkladu v bance (nebo jiné finanční instituci) s jasnou dobou uchování a pevnou úrokovou sazbou. Může to být také papír potvrzující dluh dlužníka s pevným kupónem.

Většina depozitních certifikátů vydaných bankami jsou cenné papíry převoditelné na doručitele. Jinými slovy, budou patřit tomu, v jehož rukou jsou.

Jak se běžný vklad liší od podobných certifikátů? Existují dva znaky:

• Vklad je neobchodovatelný dokument s pevným termínem.
• Potvrzení o uložení je již oběžný dokument s pevně stanovenou dobou platnosti. Jinými slovy, lze jej prodat i koupit.

REPO transakce

REPO transakce jsou tzv. smlouvy o zpětném odkupu. Toto je název půjčky zajištěné státními cennými papíry. Je povinné stanovit prodej cenných papírů a jejich podmínkyzpětný odkup již za vyšší cenu. Rozdíl v ceně bude platba za přijatou půjčku.

Pokladniční poukázky

Uvažujme nyní oběh bankovek jako nástroj peněžního trhu.

Pokladniční poukázka je obchodovatelná krátkodobá směnka vydaná vládou k financování určitých vládních programů.

Například Federální rezervní program, jednající jménem vlády Spojených států, obvykle prodává 13 a 36týdenní státní pokladniční poukázky každé pondělí (doručení ve čtvrtek). Zároveň jsou jednou měsíčně do aukce doručovány pokladniční poukázky s platností 52 týdnů.

Podobný systém úspěšně funguje ve Spojeném království. Tam jsou směnky doručovány do aukce po dobu 91 a 182 dnů. Jejich hlavními držiteli jsou podle statistik účetní domy. Zprostředkovatelé mezi komerčními bankami státu a Bank of England.

Směnky

Druhým běžným názvem je bankovní akcept. Existuje také název „obchodní směnka“. Nástroje jsou široce používány pro dodatečné financování mezinárodního obchodu.

Obchodní směnka – příkaz k zaplacení stanovené peněžní částky jejímu majiteli v přesně stanovené lhůtě nebo na požádání. Existují tedy dva typy obchodních akceptací – časový směnka s pevnou dobou splatnosti a poptávkový nástroj. Jeden z nejjednodušších dokumentů krátkodobého dluhu, kterývydané pro obchodní transakce.

Co tedy bude bankéřovo přijetí, bankovní směnka? Jedná se o směnku, která je jak vystavena komerční bankou, tak i jí akceptována. Po přijetí je možné obchodovat.

Commercial Paper

Komerční papír se nazývá nezajištěné jednoduché krátkodobé směnky s určitou dobou splatnosti a na určitou částku. Jedná se o finanční převoditelná aktiva na doručitele.

Vydává se obvykle na dobu až 270 dní různými významnými organizacemi. Jedná se o jakousi protiváhu ke směnkám a půjčkám od bank.

Za zmínku stojí, že komerční cenné papíry nemají vlastní kolaterál. To znamená, že při zodpovědném rozhodování o nákupu takového nástroje se investor může zaměřit pouze na pověst emitenta. To je také důvod, proč obchodní papír vydávají pouze velké společnosti s vysokým ratingem.

Dohody o budoucích úrokových sazbách

Sami jsou vyhledávanými deriváty na trzích s OTC deriváty. Tak se jmenuje smlouva uzavřená mezi oběma stranami, která fixuje sazbu z hodnoty budoucího úvěru nebo vkladu. V druhém případě musí být povinné následující:

• Měna a částka.
• Zralost.
• Čas na půjčku nebo vklad.

V souladu s tím se strany nejprve dohodnou na úrokové sazbě budoucí transakce. Poté kompenzujte stávající rozdíl meziskutečnou a dohodnutou sazbu na začátku sjednaného období. Částka jistiny smlouvy nebude poskytnuta, protože nedochází k žádné skutečné půjčce ani výpůjčce.

Smlouva o úrokové sazbě je definována pouze dvěma číslicemi. Například:

• 1 x 4. Začíná za měsíc. Má lhůtu 3 měsíce (4 - 1=3).
• 3 x 6. Začíná za tři měsíce. Má lhůtu 3 měsíce (6 - 3=3).

Úrokové futures

Úrokové futures jsou založeny na nástrojích, jejichž hodnota závisí na úrokových sazbách. Například 3měsíční vklady.

Úrokové futures jsou forwardové transakce se standardními podmínkami a velikostí kontraktů. Podkladovým aktivem pro krátkodobé typy jsou vklady v euroměně. Vypočítá se buď za cenu poslední transakce, nebo za cenu vypořádání.

Pokud jde o dlouhodobé úrokové futures, jsou kalkulovány na cenu státních dluhopisů, kuponových cenných papírů s podmínkami stanovenými burzou.

Výměna úroků

Úrokový swap je mimoburzovní transakce, při které si dvě strany vyměňují úroky z úvěrových závazků stejné velikosti, ale různých úrokových sazeb.

Úrokové swapy jsou obvykle dlouhodobé nástroje, jejichž účel je do jisté míry podobný účelu dohody o budoucí úrokové sazbě. Ale zároveň je jejich (swapová) doba platnosti 2-10 let u hlavních světových měn. Tedy úrokový swapbude ekvivalentní několika budoucím dohodám o úrokových sazbách najednou.

Swap je dohoda mezi dvěma stranami o provedení série vzájemných plateb v určitých obdobích až do vypršení jejich smlouvy. Částku těchto procentuálních plateb každé ze stran lze vypočítat na základě různých vzorců (na základě základní nominální částky takové dohody).

Jak jste již viděli, nástroje pro regulaci peněžního trhu jsou dnes velmi rozmanité. Jsou kombinovány různými klasifikacemi podle typů, kategorií, skupin. Zároveň může mít každý z nástrojů jak své vlastní rozlišovací znaky, tak některé momenty, díky kterým vypadá jako jiný.